一、某企业进行整体资产评估.评估人员预测未来5年的收益分别为50万元、55万元、62万元、57万元和6

1、求折现率

折现率=5%+1.5*（9%-5%）=11%

2、求5年收益的现值

P=50/(1+11%)+55/（1+11%)^2+62/（1+11%)^3+57/（1+11%)^4+60/（1+11%)^5

=208.17

3、求收益年金

A=208.17*11%(1+11%)^5/[(1+11%)^5-1]=56.33

4、年金资本化法求取企业价值

企业价值V=56.33/11%=512.09万元

二、(计算题)某企业进行股份制改组，根据企业过去经营情况和未来市场形势，预测其未来5年的收益额分别是

某企业进行股份制改组，根据企业过去的经营情况和未来市场形势，预测其未来5年的收益额分别是13万元、14万元、11万元、12万元和15万元，并假定从第6年开始，以后各年的收益额均为14万元。根据银行利率及企业经营风险情况确定的折现率和资本化率均为10%。并且，采用单项资产评估方法确定该企业各单项资产评估之和(包括有形资产和可确指的无形资产)为90万元。

要求：试确定该企业的商誉评估值。

答：

（1运用收益法确定企业整体评估值

企业整体评估值=13×0.9091+14×0.8624+11×0.7513+12×0.6820+15×0.6209+（14/10%×0.6209=137.2097（万元

（2商誉的价值=137.2097-90=47.2097（万元

三、保险公司边际NBV业务是什么意?

NBV（英文名为Net Book Value） 账面净值，保险公司边际NBV业务是寿险公司最关键的指标——新业务价值增速略超预期。

2014年行业基本面持续乐观，寿险优于产险，投资优于保费，投资风险可控。

1）保险公司持续加大非标资产配置，总投资收益率继续提升，利差扩大。非标资产集中于基础设施债权计划，风险可控。

2）2014年销售环境改善，寿险新业务价值增速预计将显著超过2013。

扩展资料：

评估价值被自然引入，但仍无法阐述估值提升过程

评估价值=内含价值+新业务价值*新业务价值倍数，其解决了PEV未考虑后续NBV的问题，但需要对未来较长时间的NBV增速做出预估，且新业务价值倍数一般不会发生大的变动，因此评估价值无法体现估值持续提升的动态过程；

P/NBV/NBV增速（类PEG）的引入可以给出来自于NBV增速的估值视角

市场一般认可新业务价值持续稳定的高速增长是其高估值的根本原因，因此我们认为可以从新业务价值增速的指标视角来探讨估值的合理性，即采用P/NBV/NBV增速指标（类似于PEG概念）。若指标小于1，则表示从NBV增速的角度，当前估值仍有提升空间，指标越小，股价安全边际越高。

※ 中国优质寿险公司未来3年NBV增速可以保持在20%以上

健康险的渗透率仍低：对标美国健康险发展规律，中国健康险占存量保费的比例有望在未来10年从10%左右提升至20%，结合新国十条对于未来5年总保费增速15%的规划，则未来5年健康险的复合增速将在30%以上；

保险代理人红利继续释放：参考香港经验，假设每150人对应一位举绩代理人，那么8亿城镇人口需要533万举绩人力的，当前中国举绩代理人数量仅为200万出头，增长空间仍然巨大。

其次，中国寿险将会从保费定保额的模式回归至保额定保费的模式，件均保费和人均件数将有较大的提升潜力，成为推动NBV较高速增长的新引擎。

参考资料：搜狗百科 账面净值_

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